什么是估值？A股估值普遍高的原因

2020-05-07 09:44:36来源：191FUN排行网作者：191fun

估值是对企业内在价值的评估，一般企业的资产及获利能力决定于其内在价值。因此估值主要考虑：现有资产产生的现金流量多少，新增资产带来多少价值，预期公司进入成熟期的时点。关于公司目前的估值：

为何A股估值普遍高

(1)可以选择市场上的对标企业，参照上市公司的市盈率，选用P/E估值法：公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润。

(2)可以参照市场上同类企业(发展阶段类似)，是否有被投资或并购的案例，以其作为估值参考。

(3)通过预测公司未来自由现金流、资本成本，未来自由现金流进行贴现，公司价值则是未来现金流的现值。

(4)还要一种是资产法，适用于一些石油、矿产资源类企业。

您公司的估值要具体看是什么行业，市场规模空间，未来的发展潜力等综合因素选择合适的估值模型进行评估。为何A股估值普遍高，现在想想应该跟一个国家的GDP预期增长率有关。

在基于DCF的估值中，企业的永续增长一般都跟国民经济增长率保持一致，美国的GDP增长率很难超过3%，从多尔西的著作中来看，他的估值中永续增长都是取3%;而中国作为新兴经济体，基数小，增长潜力大，而且GDP一直保持很高的增长率，国内的估值中永续增长率一般取5%;3%和5%这两个值，结果相差很大。

假设企业第一阶段也是永续增长，净利润就是自由现金流(从长远来看就是如此)，取9%折现，那么对于1亿净利润企业的估值分别是：

1/(9%-3%) = 16.7亿 【和16倍PE相对应】

1/(9%-5%) = 25亿 【基本对应25-30倍PE】

而弱周期行业是正适合DCF估值的，这样看来倒能想明白为何A股估值相对较高的原因了。再者，A股散户居多，短线操作，快进快出，一些题材很容易被反复炒作，导致估值太高。部分上市公司上市就为了圈钱，联合机构利用内幕消息和资金优势哄抬股价，导致估值太高。

从上述所介绍的来看，A股估值普遍高的原因有多种，主要还是要看是哪种情况，导致A股估值升高。

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